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El #DieselGate desde una perspectiva financiera

Wednesday 23 September 2015

El #DieselGate desde una perspectiva financiera
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No, no somos financieros ni economistas, nos gustan los motores y la gasolina (sí, también el diesel), pero para poder entender un poco más las decisiones del consejo de administración de #Volkswagen para “renunciar” a su máximo directivo, el Prof. Dr. Martin Winterkorn, tenemos que entender sus finanzas y a la gente que controla en dinero detrás del imperio automotriz alemán. Así que ahí va, con peras y manzanas.

Por supuesto que la baja en el precio de las acciones en la bolsa alemana del grupo VAG fue una de las razones para “dejar ir” al Dr. Winterkorn, pero seguramente hay mucho detrás. No obstante ya no forma parte del grupo, Martin W. podrá enfrentar cargos o al menos audiencias legales en el futuro por su participación como máximo responsable del grupo y, en su momento, también como cabeza de investigación y desarrollo del mismo. Mientras eso sucede, o no, les contamos cómo es que las acciones del grupo perdieron tanto valor en tan poco tiempo.

Los mercados bursátiles funcionan relativamente muy fácil bajo la ley de la oferta y la demanda, mientras más gente quiere comprar, los precios de las acciones suben, mientras más quieren vender, los precios bajan, simple.

La última ocasión en que una de las acciones más importantes de Grupo VW, VOWG, tuvo un precio mínimo inferior al actual, fue el 27 de octubre de 2011, rozando los 89.41 €. No obstante, tras los anuncios del grupo la semana pasada en el Autoshow de Frankfurt, esta acción cerró el viernes pasado a la alza en 162.4 € por unidad, justo el día que la EPA denuncio las malas prácticas del grupo con sus motores diesel en EEUU, ya tarde para influir en las bolsas mundiales. Acto seguido, la mañana del pasado lunes los mercados financieros europeos, en particular Frankfurt, abrieron con una avalancha de acciones de VW disponibles a la venta por el temor de los inversionistas hacia el futuro de la compañía. El valor de mercado de todas las acciones del imperio automotor comenzó a caer en picada, pues había más oferta que demanda (simple, ¿no?). De tal forma que al cierre del martes, el valor de mercado de VW había perdido cerca del 34.7%, alcanzado un mínimo (hasta ahora) de 106 € por unidad. Quizá esto no dice mucho, pero cuando pensamos en que el total del valor de mercado de todas las acciones de Grupo VAG (MCap consolidado) rondaba los 70,548 millones de euros el viernes pasado y a esto le restamos el 34.7% de pérdidas en apenas dos días (suponiendo que el MCap Consolidado perdió al mismo ritmo que VOWG), Grupo VAG perdió cerca de 24.5 mil millones de euros (27.4 mil MDD) en su valor de mercado, mucho más de la máxima multa que la EPA los puede poner por el #DieselGate en EEUU, equivalente a 18 mil MDD. ¿Suficiente para decirle adiós a uno de los mejores ingenieros que ha tenido el grupo a su cargo? Evidentemente no fue la única razón, pero sí una razón de peso, de muchos pesos… dólares… euros.

Tras el anuncio de la salida de Martin Winterkorn de Grupo VAG, el mercado accionario reaccionó de manera favorable, la bolsa de Frankfurt registró una subida en la misma acción de referencia, alcanzando los 111.54 euros por unidad, lo que significó una recuperación del 5.19%. De momento y estrictamente desde una perspectiva bursátil, la salida de Winterkorn parece la correcta, pero lo más grave está por venir: investigaciones, cargos, multas billonarias, “cabezas rodando”. Esto apenas comienza.

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